Binary call option delta

Binärt samtal Alternativ Delta Binär köpoption delta mäter förändringen i priset på ett binärt köpoption på grund av en förändring av det underliggande tillgångspriset och är lutningen av lutningen på den binära optionsprisprofilen mot det underliggande tillgångspriset (8216underliggande8217) . Av alla grekerna kan det binära samtalstillfället delta troligen anses vara det mest användbara eftersom det också kan tolkas som den ekvivalenta positionen i det underliggande, dvs deltaet översätter alternativ, antingen enskilda alternativ eller en portfölj av alternativ, till en ekvivalent positionen av det underliggande. Ett binärt samtal med ett delta på 0,5 innebär att om det underliggande aktiekursen stiger 1, ökar det binära samtalet i värde med. En annan tolkning skulle vara en kort 400 kontraktsposition i SampP500 binära samtal med ett delta på 0,25 vilket skulle motsvara att vara korta 100 SampP500-futures. Det är viktigt att inse att deltaet förändras dynamiskt som en funktion av många variabler, inklusive en förändring av det underliggande priset, och att en förändring av någon av dessa variabler sannolikt kommer att orsaka en förändring i deltaet. Om någon eller alla variablerna, inklusive det underliggande priset, tiden till utgången och underförstådd volatilitet, ändras, kommer därför ovanstående alternativ inte nödvändigtvis att ha ett delta på 0,5 och värdeökning med eller motsvarande SampP-position är kort 100 SampP500-futures . Denna praktiska och enkelhet i konceptet bidrar till att deltager, av alla grekerna, är mest utnyttjade bland handlare, särskilt marknadsaktörer. Nedan ges en analys av: den ändliga differensmetoden för att utvärdera deltag, exempel på att använda deltaet för att hedge med, jämförelser av konventionella samtalsalternativ delta med binärt samtalsalternativ delta, och slutligen en sluten form för den binära samtalsalternativet delta. Binärt samtal Alternativ Delta och Finite Delta Delta i valfritt alternativ definieras av: P-priset på alternativet S-priset på den underliggande P En förändring i värdet av PS En ändring i värdet på S Figur 1 visar 1-dagars prisprofil för ett binärt samtal med figur 2 som visar (i svart) samma prisprofil mellan de underliggande priserna 99,78 och 99,99. Fig.1 8211 Binärt samtal Alternativ Pris Profil Fig.2 8211 Verkligt värde amp Delta Gradienter Den blå 18 tick ackorden reser mellan punkten på samtalsprofilen 9 ticks under priset på 99,90 till 9 fästingar ovanför. Det verkliga värdet för det binära samtalet alternativet vid 99,81 är 3,4592 och vid 99,99 är 46,1739 enligt den nedre raden i Tabell 1. Graden av detta ackord definieras av: P 2 Binärt samtal värde vid S 2 P 1 Binärt samtal värde vid S 1 SInc Minsta Underliggande Aktiekurs Ändra dvs Gradient (46.1739-3.4592) (99.99-99.81) x 0.01 enligt vad som anges i nedre raden i centrala kolumnen i Tabell 1. Gradienterna för 12-fackkordet och 6 fältkordet beräknas i på samma sätt och presenteras också i den centrala kolumnen i tabell 1. Tabell 1 - Från Gradient of Chord till Call Delta från Gradient of Chord till Call Delta Som prisskillnaden smalnar, dvs som S 0 (som reflekteras av S 0,06 och S 0,03) tenderar gradienten att delta på 2,4149 vid 99,90. Det binära samtalstillfället delta är därför den första skillnaden i det verkliga värdet för binärt köpoption med avseende på det underliggande och kan matematiskt anges som: S 0, dP dS vilket innebär att när S faller till noll, kommer gradienten av prisprofilen att närma sig tangentens gradient (delta) till det underliggande tillgångspriset. Binärt samtal Alternativ Delta och implicit volatilitet Figur 3 illustrerar binära samtalsprofiler med 5 dagar med figur 4 som ger de associerade delarna över en rad implicita volatiliteter som i legenderna. I figur 3 är 9 verkliga värdeprofilen ganska grund i jämförelse med de andra fyra profilerna som reflekteras i figur 4 där 9-deltaprofilen fluktuerar bara 0,16 från ett delta på 0,22 vid vingarna till 0,38 när pengarna är och är den platta av de fem deltaprofilerna. I figur 3 med volatiliteten vid 1 och underliggande under 100 är det liten chans att det binära samtalet är en vinnande satsning tills den underliggande kommer nära strejken där prisprofilen bromsar kraftigt för att resa uppåt genom 0,5 innan den utjämnar sig kort det binära samtalet pris på 100. Fig.3 8211 Binärt samtal Alternativ Verkligt värde vr Volatilitet Den 1 delta i Figur 4 återspeglar denna dramatiska förändring av binärt samtal pris med 1 deltaprofilen som visar noll delta följt av ett kraftigt ökande delta eftersom det binära samtalet pris förändras dramatiskt över en liten förändring i underliggande, följt av ett kraftigt minskande delta som binärt samtal alternativ delta återgår till noll som binär samtal nivåer till det högre priset. För samma volatilitet är det binära samtalets delta, som är 50 fästingar i pengar, detsamma som det binära samtalets delta 50 fläckar utan pengar. Med andra ord är delarna horisontellt symmetriska om det underliggande när pengarna, dvs när det underliggande är 100. Fig.4 8211 Binärt samtal Alternativ Delta w. r.t. Implicerad volatilitet Denna funktion av binärsamtalet alternativet när det gäller pengarna är det för Dirac delta funktionen eller funktionen, där området nedanför profilen är 1. Detta innebär att binär samtalet alternativet deltar vid pengarna och med tiden till utgången eller underförstådd volatilitet närmar sig noll kan bli oändligt hög med ett totalt område av ett under spetsen. Denna funktion gör uppenbarligen delta-neutral hedging som opraktisk när binärsamtalet är för pengarna med mycket liten tid till utgången eller extremt låg underförstådd volatilitet. I praktiken skulle dessa villkor och en kort binär samtalsposition i Apple Inc kräva att delta-neutrala näringsidkare bidrar till bolaget för att få platt binärt samtal alternativ Delta och tid att löpa ut i ovanstående illustration (fig. 4) 1,00-deltaet tappar av skalan vid 3,41 men detta värde ökar kraftigt då tiden till utgången minskar från 5 dagar. Figurerna 3 amp 5 illustrerar binära samtalsprisprofiler som alltid har en positiv lutning så att binärsamtal optionerna alltid är positiva. Fig.5 8211 Binärt samtal Alternativ Verkligt värde w. r.t. Tiden för att gå ut 25-dagars prisprofil i Figur 5 har den längsta tiden att gå ut och har sedan den lägsta växeln som illustreras i Figur 6 med lägsta värdet deltaprofil. Fig.6 8211 Binärt samtal Alternativ Delta w. r.t. Tid för att utlösa Kort tid för att utgå binära samtal (och placera) alternativ ger största möjliga utväxling av något finansiellt instrument som illustreras av den extremt branta prisprofilen i Figur 5 och dess associerade delta i Figur 6. Det 0,1-dagars deltaet toppar vid 4,82 vilket erbjuder i grunden 482 växling jämfört med 100-växeln i en lång framtida position. Minskning av volatiliteten och minskning av tiden till utgången har en liknande inverkan på priset på ett binärt alternativ som utgår av motsvarande deltaprofiler i figurerna 4 amp 6. Tabell 2 visar 10 dagars, 5 volatilitets binära köpoptionspriser med deltas. Tabell 2 - Binärt samtal Alternativ Verkligt värde med tillhörande Delta Vid 99,87 är det binära samtalet värt 43,5921 och har ett delta på 0,4764. Om det underliggande stiger tre ticks från 99,87 till 99,90 kommer det binära samtalet att stiga i värde till: 43.5921 3 x 0.4764 45.0213 Om det underliggande föll 3 fästingar från 99,93 till 99,90 skulle det binära samtalet vara värt: 46,4641 (-3) x 0,4805 45,0226 Vid 99,90 är det binära samtalet i tabell 2 45.0250 så det finns en liten skillnad mellan de värden som beräknats ovan och det verkliga värdet i tabellen. Detta beror på att delarna av 0,4764 och 0,4805 är delarna för bara de två underliggande nivåerna av 99,87 respektive 99,93, dvs delarna förändras med underliggande. Vid 99,90 är delta 0,4788 så att värdet 0,4764 är för lågt vid bedömningen av det uppåtgående röret från 99,87 till 99,90 medan motsvarande 0,4805-deltaet är för högt när man utvärderar förändringen i binärt samtal pris när underliggande faller från 99,93 till 99,90. Medelvärdet av de två delarna vid 99,87 och 99,90 är: (0,4764 0,4888) 2 0,4772 och om detta nummer skulle användas i den första beräkningen ovan då skulle binärsamtalet vid 99,90 uppskattas som: 43.5921 3 x 0.4772 45.0237 ett fel på 0.0013. Det genomsnittliga deltaet mellan 99,90 och 99,93 är: (0.4788 0.4805) 2 0.47965 Den andra beräkningen ovan skulle nu generera ett pris vid 99,90 av: 46,4641 (-3) x 0,47965 45,02515 Ett fel på bara 0,00015. Avsnittet om binärt samtalalternativ gamma kommer att ge svaren på varför denna avvikelse fortfarande existerar. Säkring med binärt samtal Alternativ Delta Om siffrorna i tabell 2 är relaterade till en framtida obligation kan det inte vara orimligt att erbjuda ett binärt alternativ på den framtiden med ett avräkningsvärde på 1000 som motsvarar 10 per punkt. Exempel. en binär optionshandlare köper 100 kontrakt för 100-streck binären med 10 dagar att löpa ut med den framtida handeln vid 99,87 till ett pris av 43,5921, vilket kostar totalt 43,5921 x 10 x 100 kontrakt 43 592,10 Hur säkrar handlaren den omedelbara riktningen exponering 100 kontrakt av optionen med 0,4764 delta motsvarar en position av 47,64 terminer till terminspriset på 99,87 så att näringsidkaren säljer 48 terminer för säkring (bara inte möjligt att sälja 0,64 av en future. the optionspris på 43,5921 anlände till med medelvärdet i) 1) framtiden faller till 99,81 där alternativet är värt 40,7518 så att positionen PampL är nu: Binärt samtal Alternativ förlorar: 40,7518 43,5921 -2,8403 vilket motsvarar en förlust av: -2,8403 x 10 x 100 kontrakt -2,840,3 vilket motsvarar en vinst på -0,060,01 x 10 x -48 2,880 en total vinst på 39,70 2) framtiden stiger till 99,93 där optionen är värd 46,4641 så positionen PampL är nu: binär samtal Alternativ vinster: 46.4641 43.5921 2.8720 vilken motsvarar en profi t av: 2,8720 x 10 x 100 kontrakt 2,872,00 vilket motsvarar en förlust av: 0,060.01 x 10 x -48 -2 880 en total förlust på 8,00. Denna förlust på uppsidan kan förklaras bort av över-säkring av 48 terminer i motsats till 47,64 terminer. Om 47,64 futures användes (en spreadbet kanske) så skulle den totala nackdelen bli reducerad till 18.10 medan uppåtsförlusten på 8,00 skulle bli en vinst på 13,60. Den konstanta användningen av delta för säkring på detta sätt är avgörande för en optionsmarknadsförare. Att använda en häck på 47,64 ger en vinst på både uppåt och nackdelen är påverkan av gamma, i detta fall positiv gamma. Binärt samtal Alternativ Delta v Konventionellt samtal Alternativ Delta Figurer 7a-e illustrerar skillnaden över tiden för att gå ut mellan de binära samtalsalternativdelarna och deras konventionella kusiner för de som redan är bekant med konventionella. Fig.7a 8211 Binär amp 25-dygn Konventionell samtal Delta Fig.7b 8211 10-dagars binär ampare Konventionell samtal Alternativ Delta Fig.7c 8211 4-dagars binär ampare Konventionell samtal Alternativ Delta Fig.7d 8211 1-dagars binär ampare Konventionell samtal Delta Fig.7e 8211 0,1 dag binär ampare Konventionell samtal Alternativ Delta Anmärkningar är: 1) De konventionella samtal deltas begränsas till ett värde av 0,5 när alternativet är penga, är binärsamtalet högst när vid-pengarna och har ingen begränsning att kunna närma sig oändligheten som tiden för att utgå till närvaro 0. 2) När tiden till utgången är större än 1 dag (Fig. 7a-c) är växeln för binärsamtalet lägre än konventionellt samtalsalternativ, men när tiden till utgången är reducerad (fig. 7d-e) blir det binära samtalets delta högre än det maximala värdet på 1,0 av det konventionella samtalsalternativet. 3) Den konventionella samtalsalternativ deltaprofilen liknar priset för det binära samtalet. 4) Att ersätta en rad implicita volatiliteter istället för tiden för att utlösa skulle ge en liknande uppsättning illustrationer till figurerna 7a-e. Vad är Delta i ett binärt alternativ för pengarna med en utbetalning 0 på lt100 dollar, och utbetalning 1 på gt100 dollar, när den närmar sig utgången Detta är från en provintervjuxamen. Jag förstår att Delta väsentligen mäter förändringen i derivatpriset i förhållande till förändringen i tillgångspriset, som handel på den öppna marknaden. Hur går jag faktiskt om att beräkna Delta för en viss situation som den ovanstående jag har inte kunnat hitta en formel för det på Google vilket är lite konstigt. Mitt naiva gissning är att svaret ska vara 0,5 men jag är inte säker på varför den 12 februari 16 klockan 22:54 där d2f (St). Använda Leibniz integralregel Att sammanföra alla resultat Förhållandet mellan binärt alternativ delta och tid för att utgå dm63 gav redan ett kort svar på hur delta kommer att reagera som alternativ kommer närma sig sitt utgångsdatum, nedan har jag visat mer exakt relation Ref: binäroptioner binär-alternativ - greeksbinary-call-option-delta Du kan se när tiden för att löpa ut sänker deltaet av ett alternativ för pengarna till oändligheten. Eftersom en liten förändring av aktiekursen (epsilon), antar StK och optionen är nära löptid, kommer att leda till att optionsavgiften ändrar värdet med 1 (som information tillhandahållen i OP). Så, alternativ delta Deltat frac till infty. Du kan också kolla detta resultat från ovanstående formel. svarat 13 feb 16 kl 07:25 Delta i ett digitalt (eller binärt) alternativ är som den normala distributionssannolikhetsfunktionen. närmar sig 0 vid långt OTM ITM-förhållanden och representerar en mycket hög topp vid ATM. Toppen vid ATM närmar sig oändlighet när vi närmar oss löptiden. Detta är aldrig 0,5 som ett vaniljalternativ eftersom avbetalningen aldrig simulerar utbetalningen av den underliggande. Om du vill ha en approximation för delta i ATM. Id föreslår att du antingen använder längre daterade alternativ. eller att använda en spridning för att jämna ut deltaet vid bankomatern. Det är hur handlarna släpper ut delarna av digitala produkter samtidigt som de säkrar. Den strukturen kan vara lite dyr men besvarad 13 feb 16 kl 10:55 Binär Put Option Delta Binär Put Option Delta mäter förändringen i priset på ett alternativ på grund av en förändring av underliggande tillgångspris och är lutningen av lutningen av binären sätta optioner prisprofil kontra underliggande. Om man tar en titt nedan på formeln för binär Put-option Delta kan man se att det är binärsamtalet delta med ett minustecken märkt på framsidan. I själva verket är det binära säljalternativet delta det binära samtalsalternativet delta reflekterat genom den horisontella axeln vid noll. Som sådan är mycket av följande beskrivning och analys en återspegling av det för binärsamtalet alternativ delta. Av alla grekerna kan deltaet troligen anses vara det mest användbara eftersom det också kan tolkas som den ekvivalenta positionen i det underliggande, dvs deltaet översätter alternativ, antingen enskilda alternativ eller en portfölj av optioner, till en ekvivalent position av underliggande . Ett binärt säljalternativ med ett delta på -0,5 innebär att om det underliggande aktiekursen går upp 1 då kommer binär satsen att minska i värde med. En annan tolkning skulle vara en kort 400 kontraktsposition i SampP500 binära satser med ett delta på -0,25 vilket skulle motsvara att vara långa 100 SampP500-futures. Denna praktiska och enkelhet i konceptet bidrar till att deltager, av alla grekerna, är mest utnyttjade bland handlare, särskilt marknadsaktörer. Binär Put-alternativ Delta Amp Finite Delta Delta-valet av något alternativ definieras av: P-priset på alternativet S-priset på den underliggande P en förändring i värdet av PS en ändring i värdet på S Figur 1 visar 0,1-dagars prisprofil för en binär sättning med figur 2 visar (i svart) samma prisprofil mellan de underliggande priserna på 99,78 och 99,99. Fig.1 8211 Binär Put-alternativ Mässvärde 0,1-dagar till utgångsdatum Fig.2 8211 Verkligt värde amp Delta-gradienter Den blå 18-fästkordet i Figur 2 reser mellan punkten på putprofilen 9 fästningar under priset på 99,90 till 9 fästingar ovan där de två verkliga värdena för det binära säljalternativet finns i nedre raden i tabell 1. Graden av detta ackord definieras av: P 2 Binärt Putvärde vid S 2 P 1 Binärt Putvärde vid S1 SInc Minsta underliggande prisförändring dvs Gradient (54.8254-98.9230) (99.99-99.81) x 0.01 -2.4499 som anges i nedre raden i centrala kolumnen i tabell 1. Gradienterna för 12-fackkordet och 6 fästkordet beräknas på samma sätt och presenteras också i den centrala kolumnen i tabell 1. Tabell 1 - Från Gradient of Chord till Put Delta När prisskillnaden smalnar (som reflekteras av S 0,06 och S 0,03) tenderar gradienten att delta på -2.3225 vid 99,90. Delta är därför den första differensen av det binära värdet för det underliggande värdet och kan matematiskt anges som: S 0, dP dS vilket betyder att när S faller till noll, kommer gradientmetoden att vara tangentens (delta) prisprofilen. Binär Put-alternativ Delta w. r.t. Implicit Volatilitet Figur 3 visar 5-dagars binära putprofiler med Figur 4 som ger de associerade delarna över ett antal implicita volatiliteter (som i legenden) över ett underliggande tillgångsprisområde på 440 fästingar. I figur 3 är 9 verkliga värdeprofilen ganska ytlig i jämförelse med de andra fyra profilerna som reflekteras i figur 4 där 9-deltaprofilen fluktuerar mellan bara -0,04 vid vingarna till -0,38 när pengarna är och flattast av de fem deltaprofilerna. I figur 3 med volatiliteten vid 1 och underliggande under 100 finns det liten chans att binärposten är en förlorande satsning tills den underliggande stiger till nära strejken där prisprofilen sjunker kraftigt till 0,5 gånger innan den nivåer ut vid 0 . 1-deltaet i Figur 4 återspeglar denna dramatiska förändring av binärt sätta pris med 1-deltaprofilen som visar nolldel runt det underliggande av 99,40 följt av ett kraftigt minskande delta då det binära sätta priskollapsset dramatiskt över en liten förändring i det underliggande, följde genom ett kraftigt ökande delta eftersom deltaet återgår till noll i linje med binär sättning av nivån vid noll. Fig.3 8211 Binär Put-alternativ Fair Value w. r.t. Implicerad volatilitet Denna funktion av det binära alternativet delta när pengarna är det för Dirac delta funktionen eller funktionen, där området i deltaprofilen och den horisontella axeln vid noll är 1. Detta innebär att binärsetet delta vid at - pengarna och med tiden till utgången eller underförstått volatilitet närmar sig noll kan bli oändligt högt negativt tal med ett totalt område av ett under spetsen. Denna funktion gör uppenbarligen delta-neutral hedging som opraktisk när binär säljalternativ är för pengarna med mycket liten tid till utgången eller extremt låg underförstådd volatilitet. I praktiken skulle de här villkoren och en lång binär placeringsposition i Apple Inc kräva att delta-neutrala näringsidkare bidrar till företaget för att bli platt Fig.4 8211 Binär Put-alternativ Delta w. r.t. Implicit Volatilitet I ovanstående illustration sjunker 1,00-deltaet till 3,41 men det faller ännu mer kraftigt då tiden till utgången minskar från 5 dagar. Binär Put-alternativ Delta w. r.t. Tid för att löpa ut siffror 3 amp 5 illustrerar binära sätta prisprofiler som alltid har en negativ lutning så att binära säljoptionerna alltid är negativa. Fig.5 8211 Binärt Putalternativ Fair Value w. r.t. Tiden för att löpa ut Den 25-dagars prisprofilen i Figur 5 har den längsta tiden att gå ut och har sedan den lägsta växeln som illustreras i Figur 6 med den lägsta och lägsta absolutvärdes deltaprofilen. Valutakursalternativet (med köpoptioner) med kort tid till utgången ger den största växeln på något finansiellt instrument som illustreras av den extremt branta prisprofilen för pengarna i Figur 5 och dess associerade delta i Figur 6. Den 0,1-dagars delta-tråg vid 4,82 som i grunden erbjuder växling 482 jämfört med 100-växeln av en kort framtidsposition. Fig.6 8211 Binär Put-alternativ Delta w. r.t. Tid för att utgå Minskning av volatilitet och minskning av tiden till utgången har en liknande inverkan på priset på ett binärt alternativ som utgår av motsvarande deltaprofiler i figurerna 4 amp 6. Binär Put-alternativ Delta-applikation Tabell 2 visar 10 dagars, 5 volatilitet binär säljoptionspriser med deltas. Tabell 2 - Binärt Put-alternativ Fair Value med tillhörande Delta Vid 99,87 är binärvärdet värd 56,4079 och har ett delta på -0,4764. Om den underliggande stiger tre fästingar från 99,87 till 99,90 kommer den binära satsen att falla i värde till: 56.4079 3 x -0.4764 54.9787 Om det underliggande föll 3 fästingar från 99,93 till 99,90 skulle det binära satsen vara värt: 53.5359 (-3) x -0,4805 54,9774 Vid 99,90 är det binära värdet i tabell 2 54,9750 så det finns en liten skillnad mellan de värden som beräknats ovan och det verkliga värdet i tabellen. Detta beror på att delarna av -0,4764 och -0,4805 är delarna för bara de två underliggande nivåerna av 99,87 respektive 99,93, dvs deltorna förändras med underliggande. Vid 99,90 är delta -0,4788 så att värdet på -0,4764 är för högt när man bedömer det uppåtgående röret från 99,87 till 99,90 medan samtidigt deltaet av -0,4805 är för lågt när man utvärderar förändringen i binärt pris när den underliggande faller från 99,93 till 99,90. Medelvärdet av de två deltorna vid 99,87 och 99,90 är (-0,4764 -0,4788) 2 -0,4776 och om detta nummer skulle användas i den första beräkningen ovan skulle den binära uppsättningen vid 99,90 uppskattas som: 56,4079 3 x -0,4776 54,9751 ett fel av 0,0001. Det genomsnittliga deltaet mellan 99,90 och 99,93 är: (-0,4788 -0,4805) 2 -0,47965 Den andra beräkningen ovan skulle nu generera ett pris vid 99,90 av: 53,5359 3 x -0,47965 54,97485 ett fel på bara 0,00015. Avsnittet om binär putalternativ gamma kommer att ge svaren på varför denna avvikelse existerar. Säkring med binär Put-alternativ Deltas Exempel: En binär optionshandlare köper 100 kontrakt för 100-streck binären med 10 dagar att löpa ut med framtida handel på 99,87 till ett pris av 56,4079, vilket kostar totalt: 56,4079 x 10 x 100 kontrakt 56 407,90 Hur säkrar den näringsidkare den direkta exponeringen 100 kontrakter av optionen med -0,4764-delta motsvarar en position av korta 47,64 terminer till terminspriset på 99,87 så att näringsidkaren köper 48 terminer för säkring. 1) framtiden faller till 99,81 där alternativet är värt 59.2482 så att positionen PampL är nu: Binär Put Alternativ vinst: 59.2482 56.4079 2.8403 vilket motsvarar en vinst på: 2,8403 x 10 x 100 kontrakt 2,840,3 vilket motsvarar en förlust av: - 0,060,01 x 10 x 48 -2,880 en total förlust på 39,70 2) framtiden stiger till 99,93 där alternativet är värt 53,5359 så positionen PampL är nu: Binär Put-alternativ förlorar: 53.5359 56.4079 -2.8720 vilket motsvarar en förlust av: -2,8720 x 10 x 100 kontrakt -2,872,00 vilket motsvarar en vinst på: 0,060,01 x 10 x 48 2,880 en total vinst på 28,00. Denna vinst på uppåtsidan och förlusten på nackdelen kan delvis förklaras bort av övervärderingen av 48 terminer i motsats till 47,64 terminer. Om 47,64 futures användes skulle nedgången minskas till: -0,060,01 x 10 x 47,64 -2,858,40 vilket genererar en generell nackdel förlust på -18,40. Uppåtsförlusten skulle motsvara: 2,858,40 8211 2,872,00 -14,60 Därför görs en förlust på upp och ner, även om en exakt deltahäckning antas. Detta beror på att nu när det här binära säljalternativet är in-the-money har det negativt gamma. Binär Put-alternativ Gamma Binär Put-alternativ Delta v Konventionell Put-option Deltas Figurer 7a-f illustrera skillnaden över tiden för att gå ut mellan de binära putalternativdelarna och deras konventionella kusiner för de som redan är bekant med konventionella. Fig. 7a 8211 25-dagars binär ampare Konventionell Put-alternativ Delta Fig.7b 8211 10-dagars binär ampare Konventionell Put-option Delta Fig.7c 8211 4-dagars binär ampare Konventionell Put-option Delta Fig.7d 8211 Binär amp 1-dagars konventionell Put Alternativ Delta Fig.7e 8211 0,1-dagars binär ampare Konventionell Put-option Delta Fig.7f 8211 0,01-dagars binär amp Konventionell Put-option Delta Poängpunkter är: 1) De konventionella putdelarna är begränsade till ett värde av 0,5 när alternativet är vid-pengarna, den binära uppsättningen är högst när den är i pengar och har ingen begränsning att kunna närma sig oändligheten som tid för att utgå till närvaro 0. 2) När tiden till utgången är större än 1 dag (Fig. 7a-c) Det binära säljalternativets växling är lägre än det konventionella säljalternativet, men när tiden till utgången är reducerad (fig. 7d-e) blir det binära sätets delta högre än det maximala värdet på 1,0 av det konventionella put alternativ. 3) Den konventionella put-option deltaprofilen liknar priset på binärpumpen. 4) Att ersätta en rad implicita volatiliteter istället för tiden för att utlösa skulle ge en liknande uppsättning illustrationer till figurerna 7a-f. Binary put-option delta ger omedelbar och lättförståelig information om beteendet hos priset på ett binärt uttryck i förhållande till en förändring i det underliggande. Binära satser har alltid negativa delta, så en ökning av underliggande orsakar en minskning av värdet av binär satsen. För samma volatilitet är det binära säljalternativet delta som är 50 ticks in-the-money detsamma som deltaet i den binära satsen 50 ticks out-of-the-money. Deltagarna är med andra ord horisontellt symmetriska om det underliggande när de är pengar. När en näringsidkare tar ställning i något binärt sett utsätts de omedelbart för eventuella negativa rörelser i tid, volatilitet och underliggande. Risken för sistnämnda kan omedelbart negeras genom att ta motsatt position i underliggande ekvivalent med positionens delta. För boklöpare och marknadsmäklare som säkrar mot en negativ rörelse i underlaget är av största betydelse och därmed är deltaet det mest använda greket. Som utgångsförfaranden kan deltaet nå löjligt höga siffror, så man bör alltid observera principen: Var försiktig med grekrar med dumma analysnummer. Alternativ Alternativ Binära alternativ - Definition Exotiska alternativ som betalar en fast avkastning när det slutar i pengarna vid utgången. Binära alternativ - Inledning Binära alternativ, även kända Digitala alternativ, Alla eller Inget alternativ eller Alternativ för fast retur, är definitivt en av de mest populära typer av exotiska alternativ någonsin. De är extremt populära i Forex Options Trading och har sedan 2008 godkänts för notering på den amerikanska marknaden på flera aktier, index och ETF. Till skillnad från vanliga vanliga alternativ, betalar binära alternativ en fast avkastning så länge alternativen slutar i pengarna vid utgången, oavsett hur mycket pengar de har. Det är som att satsa på en viss summa pengar på den underliggande tillgången som slutar högre eller lägre än ett visst pris. Denna handledning undersöker vilka binära alternativ som är, hur de handlas, hur de prissätts och hur de fungerar. (Läs om kan du verkligen få Rich Trading Binära alternativ) Vad exakt är binära alternativ Anledningen till att binära alternativ är binära är att handel med binära alternativ leder till endast två möjliga resultat att vinna en viss fast summa pengar eller förlora allt. Som vanliga vaniljalternativ. Binära alternativ levereras med samtalsalternativ och säljalternativ. När du köper Binary Call Options, vinner du en viss summa pengar när den underliggande tillgången hamnar högre än aktiekursen (i pengarna) vid utgången och när du köper binära köpoptioner vinner du en viss summa pengar när den underliggande tillgången hamnar lägre än lösenpriset vid utgången. Du förlorar allt (eller ett fast belopp) om lagret inte gör det. När det gäller att sluta ut av pengarna vid utgången är Binary Options exakt som Vanilla Vanilla-alternativ som helt enkelt löper ut ur pengarna och du förlorar hela din investering i positionen. Du kan dock faktiskt vinna varierande summa när vaniljalternativen hamnar i pengarna vid utgången av hur mycket pengar du flyttat medan du bara kan vinna en fast summa pengar som köper binära alternativ. Det är därför det finns bara två fasta resultat för binära alternativ. I huvudsak köper binära optioner vad gäller om den underliggande tillgången skulle vara högre eller lägre än dess lösenpris vid utgången av det. Detta är också varför binära alternativ vanligtvis erbjuds på pengarna med en 5050 chans att sluta på båda sätten. Binära samtal Optioner Binära samtal är binära alternativ vad gäller priset på den underliggande tillgången som stiger över aktiekursen. Liksom vanliga köpoptioner köps de när du är bullish på den underliggande tillgången. Genom att köpa binära samtalstillfällen betalar du en fast avkastning när den underliggande tillgången hamnar högre än aktiekursen vid utgången. Avkastning uttrycks vanligtvis som en procentandel av den ursprungliga investeringen. Om den underliggande tillgången blir lägre än lösenpriset förlorar du hela investeringen i positionen eller en viss andel av det. Alternativ för binär samtal Antag att du köpte 1000 värden av binära samtalsalternativ på AAPL med strykpris på 200, utbetalning av 70 och risk för 100. Om AAPL slutar vara högre än 200 vid utgången kommer du att göra en vinst på 1000 x 70 700 If AAPL slutar vara lägre än 200 vid utgången, du kommer att förlora hela din investering på 1000 Det finns två typer av binära samtal Alternativ Kontant-eller-inget samtal och tillgång-eller-inget samtal. Cash-Or-No call returnerar en fast avkastning i kontanter medan Asset-or-Nothing call returnerar en vinst som motsvarar priset på den underliggande tillgången. Binära köpoptioner Binära köpoptioner är binära optioner vad gäller priset på den underliggande tillgången som understiger strejkpriset. Liksom vanliga köpoptioner köps de när du är baisse på den underliggande tillgången. Genom att köpa binära köpoptioner betalar du en fast avkastning när den underliggande tillgången hamnar lägre än lösenpriset vid utgången. Binary Put Options Exempel Om du antar att du köpt 1000 värden av binära säljalternativ på AAPL med strykpris på 200, utbetalning på 70 och risk för 100. Om AAPL slutar lägre än 200 vid utgången kommer du att göra en vinst på 1000 x 70 700 If AAPL slutar vara högre än 200 vid utgången, du kommer att förlora hela din investering på 1000 På samma sätt finns det två typer av binära Put-alternativ, Cash-Or-Nothing Put and Asset-Or-No Put. Binära optioner Strike Price Binära optioner levereras vanligen bara med ett aktiekurs, vilket är det rådande priset på den underliggande tillgången. Detta gör dessa binära alternativ till pengarna vid inköpsplatsen. Om du till exempel köpte ett binärt köpoption när AAPL handlar till 200, skulle det vara 200 kronor för det binära köpalternativet. Sådana binära optioner är alltid satsningar på den underliggande tillgången som är högre eller lägre än tillgångens rådande pris när du köpte de binära alternativen. Exchange Traded Binära alternativ som är listade på den amerikanska marknaden kommer med flera strejkpriser precis som vanliga vaniljalternativ. Detta gör det möjligt för optionshandlaren att välja varierande grader av riskexponering och vinstsannolikhet. Faktum är att de flesta börshandlade binära optionerna som finns upptagna i AMEX delar samma slagpriser som sin vanilla motsvarighet. Binary Options Prissättning Binära alternativ är prissatta med Black-Scholes-modellen och citerade i dollar och cent, precis som vanliga vaniljalternativ och varierar från 0,00 till 1,00. A binary option quoted at 0.50 with contract size of 100 requires an investment of 50 per contract. Pricing of Binary Options Derived from Delta The price of Binary Options indirectly imply the probability of those binary options ending up in the money. For instance, a binary option priced at 0.70 is implying a profit probability of 70. As such, the price of a binary option is usually consistent with the delta value of their plain vanilla counterpart while the delta value of a binary option is consistent with the vanillas gamma value. This means that the price of Binary options increase towards 1.00 as they get more and more in the money and decreases towards 0.00 when they get more and more out of the money. In fact, the price of exchange traded binary options in the AMEX closely shadows the delta value of plain vanilla options of the same type and strike on the same underlying asset. For instance, if the 200 strike price plain vanilla call options of GOOG listed in the AMEX has a delta value of 0.80, its 200 strike price binary call options would be trading at around 0.80. Put Call Parity of Binary Options Since the price of Binary options reflect the probability of the options ending up in the money by expiration, put call parity in binary options are reflected in the fact that the ask price of one option and the bid price of the other at the same strike price will always be equal to 1. This represents the fact that if you are long in both binary call and put options, you are guaranteed a win of one side but you also wont have made any money since you already paid the maximum possible payout of 1 or more. The picture below is the actual binary options chain for the VIX Binary Options, BVZ on 25 March. If you add up the ask price of one option with the bid price of the other at the same strike price, you will always get 1. This is put call parity in Binary Options and is expressed in the formula. C P Be tr where C Price of Call, P Price of Put and Be tr Fixed Payout For example, adding the ask price of the 20 strike call options and the bid price of the 20 strike put options gives you 0.44 0.56 1.00. Similarly, adding the ask price of the 20 strike put options with the bid price of the 20 strike call options gives you 0.68 0.32 1.00. The bid ask spread of Binary options also made sure that there are no arbitrage opportunities no matter if you bought both call and put options or wrote both call and put options. If you bought both call and put options at the same strike, you would have paid more than 1.00 (while maximum payout is 1.00) and if you wrote both call and put options at the same strike, you would have recieved lesser than 1.00 (while you would have lost 1.00). How Market Makers for Binary Options Make A Profit The bid ask spread is also how market makers or brokers offering Binary Options make a risk free return. By selling both call and put options at the same strike price on the ask, market makers or issuers recieves more than 1.00 while all they pay out for that pair is a maximum return of 1.00 (since only either the call or the put at the same strike price can end up in the money). For instance, if market makers sold the above 20 strike price binary call and put options, they would recieve 0.44 0.68 1.10 while they would eventually pay out 1.00 and make a risk free 0.10 per pair. Binary Options Expiration Unlike plain vanilla options, Binary options have various expiration periods from as short as a few minutes to as long as a few months depending on the market and the underlying asset. Exchange-Traded Binary Options listed in the US market usually comes with 3 front month expirations while binary options traded in the forex market may have expirations as short as an hour or a few minutes. Binary Options Exercise Style Binary options are either American Style or European Style depending on the market and the underlying asset. Unlike American Style plain vanilla options, American Style Binary Options are automatically exercised the moment it gets in the money. This means that the holder do not have to wait until expiration in order to realise the full profit. This is why American Style Binary Options are sometimes known as One-Touch Binary options. European Style Binary Options are Binary options which can be exercised only upon expiration. This means that the holder only realise its full profit if the options are held all the way to expiration and are in the money. Most binary options being traded are European Style. Binary Options Settlement Style Binary options comes with both physical settlement and cash settlement as well. Physically settled Binary Options are known as Asset-Or-Nothing options and cash settled Binary Options are known as Cash-Or-Nothing options. Most binary options are Cash-Or-Nothing options and are settled in cash. However, there are some physically settled binary options being traded that returns the actual underlying asset or a cash value based on the price of the underlying asset. Margin for Writing Binary Options When writing of binary options are allowed, like exchange traded binary options, margin would also be required. However, due to the fact that the payout for binary options are fixed, the exact risk exposure of each position can be precisely calculated, resulting in lower margin requirement than writing naked options on plain vanilla options. The margin required for writing binary options is simply the difference between the premium recieved and the maximum payout. Binary Options Margin (writing) Payout - Premium Recieved This ensures that the cash needed for the payout on a losing trade is always available. Binary Options Writing Margin Example Assuming you wrote BVZs April20Call listed in the picture above. Margin requirement 1 - 0.32 0.68 In fact, the margin requirement is always equal to the ask price of the opposite option at the same strike price if put call parity is strong. If you look at the binary options chain for BVZ above, you would notice that the margin requirement of 0.68 for writing BVZs April20Call is equal to the ask price for its April20Put. Exchange Traded Binary Options Binary options were approved for listing in the US market by the SEC in 2008. In that year alone, the American Stock Exchange (AMEX) and the Chicago Board of Exchange (CBOE) both listed standardized exchange traded binary options. AMEX listed exchange traded binary options on some stocks and ETFs while the CBOE listed exchange traded binary options on the Volatility Index (VIX ) and the SP500 (SPX). Exchange traded binary options have standardized terms which allows them to be traded across different exchanges. Currently, exchange traded binary options are still thinly traded due to lack of understanding in this new instrument. In fact, traders all over the world are just getting to understand plain vanilla options and might take a while before trading of exchange traded binaries becomes significant. Even though the terms and specifications are largely the same between the AMEX and CBOE listed binary options, the terms used by AMEX are slightly different. In the AMEX, exchange traded binary options are known as Fixed Return Options or FROs. Binary Call Options are known as Finish-High options (due to the fact that profit occurs when the underlying asset finish higher than the strike price) while binary put options are known as Finish-Low options (due to the fact that profit occurs when the underlying asset finish lower than the strike price). Also, even though the settlement price of plain vanilla options in the AMEX is based on the actual price of the underlying asset itself, the AMEX FROs actually derive their settlement price from what is known as a Settlement Index, much like how settlement prices are calculated in futures trading. So it is actually possible for plain vanilla options and binary options of the same strike price and underlying asset to have a different options moneyness. Every exchange traded binary option listed in AMEX comes with its own settlement index. For instance, AAPL binary options are based on the AMEX FRO Settlement AAPL index and Citibank binary options are based on AMEX FRO Settlement C index instead of the price of the stock itself. Exchange traded binary options in the US market can also be bought or written just like their plain vanilla counterpart. Options traders writing a binary option recieves the premium and loses the payout. This makes writing exchange traded binary options a trade with limited profit potential and limited risk. However, the rewardrisk ratio of writing binary options is always lesser than 1 due to the fact that the writer would always stand to make a higher potential loss than gain. Writing Exchange Traded Binary Options Example For instance, if you write the BVZs April20Call at 0.32, you get to keep the 0.32 as profit if the VIX ends up lower than 20 upon expiration but if the VIX ends up higher than 20 upon expiration, you would lose 1.00 as payout to whoever bought your binary options. In this case, the reward risk ratio is merely 0.32 (0.32 1.00). Maximum Profit 0.32 Maximum Loss 1.00 This kind of odds really makes buying binary options more sensible in terms of reward risk ratio than writing them. Exchange Traded Binary Options Specifications All exchange traded binary options in the US market share the same core specifications as laid out below: Exercise Style. European Contract Size. 100 Expiration Months. Front 3 Months Settlement Style. Cash Settlement Binary Style. Cash or Nothing Price Quotation. 0.00 to 1.00 Hedging using Binary Options Like plain vanilla options, Binary options can be used for hedging as well as speculation. In fact, Binary options have been popularly used for hedging profitable forex positions and for extending profitability in the case of small pullbacks. When used as a hedge on a long position, buying binary put options outshines buying plain vanilla put options when a limited pullback in the price of the underlying asset is expected. Buying binary put options returns the full return as long as the underlying asset drops below its strike price while the underlying asset has to drop enough to overcome the extrinsic value of plain vanilla put options before the protection kicks in. As such, plain vanilla put options are ideal for protecting against huge catastrophic drops. Buying binary put options as hedge is also better than writing plain vanilla call options due to the fact that no margin is needed and that upside profitability above the strike price of the put options remains open. Hedging With Binary Options Example Assuming XYZ share is trading at 10 and its 10 strike price plain vanilla put options and call options are asking for 1.00 while its 10 strike price binary put options are asking for 0.50 (1 payout). Hedging Using Protective Put Protection starts when XYZ drops to 10 - 1 9. Limit of protection. Unlimited Topside profit continues after XYZ rises beyond 10 1 11 Hedging Using Binary Put Options Protection starts the moment XYZ goes below 10. Limit of protection. 1 Topside profit continues after XYZ rises beyond 10 0.50 10.50 Hedging Using Call Writing Protection starts the moment XYZ goes below 10. Limit of protection. 1 No further topside profit possible above 10 1 11 Comparing the three hedging methods above, it is clear that buying Binary Put options is an ideal hedging method if the underlying asset is expected to pullback slightly and not limit further topside profit potential. The drawback to hedging using Binary options is that the price basis of some binary options isnt the price of the underlying asset itself but an index based on the underlying asset which may not track the exact price movement of the underlying asset.